若LPR下降过快，将加速银行息差收窄。 9月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期 品种报3.0%，5年期以上品种报3.5%，两个期限品种均与上月持平，继续"按兵不动"，符合市场普遍预 期。这也是LPR自6月以来连续四个月维持不变。 从外部环境来看，9月18日美联储开启2024年12月以来的首次降息，为全球市场注入更宽松的流动性。 招联首席研究员董希淼分析，这一趋势将减轻中美利差与人民币汇率压力，弱化外部约束，为我国货币 政策调整带来更大空间。 尽管外部环境利好，但本月LPR维持稳定受多重因素制约。首先，是银行息差压力，2025年二季度末商 业银行净息差已降至1.42%，较去年四季度末下降10个基点。 王青则判断，四季度加力稳增长、稳就业的必要性上升。美国高关税对我国出口的影响或在四季度进一 步体现，叠加上年同期增量政策的高基数效应，年底前政策利率及LPR报价存在下调空间。随着美联储 恢复降息，外部掣肘进一步弱化。当前物价水平偏低，也为货币政策适度宽松提供了充足空间，无需过 早过度担忧高通胀问题。 其次，存款利率空间受限，今年存款利率多次下调后，目前大型商 ...