中国科技股表现强劲 - 恒生科技指数今年迄今飙升41% 相比之下纳斯达克仅上涨17% [1] - 恒生科技指数本月迄今上涨约13% 所有与AI相关的公司出现逼空行情 [1] - 阿里巴巴、腾讯和百度今年分别上涨96%、55%和59% 其中阿里过去一个月上涨31% 百度飙升48% [2] AI技术突破推动估值 - 阿里推出参数规模超1万亿的Qwen-3-Max-Preview模型 性能提升10倍 构建成本降低至原来的1/10 [3] - AI相关收入占阿里整体收入20%左右 较高利润率拉动整体利润水平 [3] - 中国云服务超大规模企业在自研推理专用芯片方面取得重大进展 如百度的昆仑系列芯片 [1][2][3] 资本支出大幅增长 - 中国前6大企业资本支出预计同比增长62% 达到3730亿元 [4] - 推理需求是未来资本支出的关键驱动力 [4] - 云业务占比扩大 机构上调阿里云增长预期 预计2026财年第2季至第4季同比增长30%-32% [3] 市场情绪与资金流向 - 美国对冲基金对中国科技股兴趣回升 [1] - 在弱美元背景下新兴市场迎来资金回流 中国股市是新兴市场中流动性最好的市场 [2] - 开源模式占据主导地位 使得技术优劣更加透明化 [5] 行业生态与发展前景 - 中国云服务企业采用多芯片策略 不再单纯依赖海外芯片供应 [4] - 庞大的本土市场和持续技术研发提升本土产业生态 [4] - 生成式AI推动国内供应链发展 [4]