中国珠宝市场概况 - 国潮升温与个性化、轻奢化需求驱动市场持续扩容 市场规模从2020年6100亿元增长至2024年7280亿元 预计2029年达9370亿元 2024-2029年复合年增长率5.2% [1] 潮宏基业务结构 - 公司主要销售珠宝及手袋产品 珠宝业务收入占比约90% 其中时尚珠宝收入占比从56.2%下滑至48.6% 经典黄金珠宝收入占比从32.6%提升至44.6% [2] - 拥有"CHJ 潮宏基"与"FION 菲安妮"两大核心品牌 分别聚焦珠宝首饰和女包领域 [4] - 采取自产和外协生产相结合模式 时尚珠宝主要由自有工厂生产 传统黄金首饰主要采用外协加工 [6] 销售渠道与网络 - 截至2025年6月末拥有1542家线下珠宝店 包括201家自营店、1337家加盟店和4家海外门店 [6] - 自营渠道包括购物中心旗舰店和天猫、京东等电商平台 加盟协议通常为期一或三年 [6] - 2022-2025年上半年贸易应收款项从2.66亿元增加至3.7亿元 主要来自加盟商和电商平台 [8] 财务表现分析 - 2022-2025年上半年营业收入分别为43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元、40.62亿元 [9] - 同期毛利率分别为29.3%、25.3%、22.6%、23.1% 净利润分别为2.05亿元、3.3亿元、1.69亿元、3.33亿元 [9] - 毛利率下降主要因高毛利K金及钻石珠宝销量减少 且自营渠道销售占比下滑 [9] 行业竞争格局 - 2024年按销售收入计算在中国内地珠宝企业中排名第9 市场份额0.8% 在时尚珠宝市场排名第一 市占率1.4% [16] - 面临周大福、老凤祥、周大生等品牌竞争 各品牌在品牌形象、产品质量等方面展开较量 [16] - 定位"轻奢国潮" 客单价约6000元 明显低于老铺黄金超2万元的客单价 [9] 原材料价格影响 - 采购的黄金占原材料总采购额94%以上 2020-2024年中国Au9999金年均现货价格从387.4元/克飙升至557.2元/克 [10] - 黄金价格波动对公司毛利率影响较大 [10] 产品市场趋势 - 足金首饰在2024年占中国内地珠宝市场总销售收益72% 玉石珠宝占12.8% 钻石珠宝占6% [12] - 2020-2024年时尚珠宝市场规模从2848亿元减少至2038亿元 年均复合增长率-8% [15] - 黄金价格飙升增加黄金珠宝吸引力 钻石首饰需求大幅下滑加剧时尚珠宝竞争压力 [15] 公司治理与融资计划 - 截至2025年6月末共有3527名员工 其中62%为销售及营销人员 24%为生产人员 [18] - 2024年派息2.22亿元 2025年中期派息8885万元 [19] - 拟赴港IPO募集资金用于海外开设20家自营店 香港设立新办事处 内地开设三间旗舰店 [20]