行业趋势与市场环境 - AI产业趋势明确，商业模式已经跑通，北美云厂商形成闭环，业绩高速增长反哺资本开支扩大，AI业务发展短期内算力供不应求，国内发展节奏有望持续跟进 [1] - AI市场规模较大，部分环节市场规模增速（二阶导）仍为正数，估值支撑较强，北美四家云厂商第二季度单季资本开支合计逼近千亿美元大关，同比增长超过60% [1] - 产业边际变化明显，国产算力加速跟进，北美GPU放量带动半导体产业链成长，国内半导体产业链持续攻关并扩产，国产算力规模放量已在前夜 [1] 投资逻辑与资产配置 - A股优质资产重估，AI产业链或成首要关注点，国产算力相关的半导体产业链代表国内工业生产最高水平，有望享受重估红利 [2] - 美联储降息落地，全球权益市场中成长赛道或将持续受益 [2] - 科创人工智能ETF国泰覆盖从上游算力基础、中游技术支撑到下游应用场景的人工智能全产业链，包含算力龙头与应用端优质企业，能分散单一赛道风险 [2] - 科创人工智能ETF国泰跟踪的科创AI指数涨跌幅限制为20%，标的以中盘股为主，相比大盘指数具备更强的涨跌弹性 [2]