核心观点 - 房地产市场进入深度调整期 多套房持有家庭面临资产缩水 流动性枯竭 租金收入下滑及持房成本上升四大核心困境 [1][13] 房价走势 - 2023年起国内房价全面下行 一线城市跌幅显著 上海房价从历史高位每平方米9万多元跌至6万多元 跌幅超30% [1] - 2025年一线城市核心区域出现补跌 资产缩水现象由二三线城市蔓延至全国所有区域 [3] 市场流动性 - 二手房挂牌量激增 北京达14.7万套 上海17万套 成都武汉重庆均超20万套 形成庞大抛售压力 [6] - 市场呈现有价无市状态 资金被深度锁死 变现难度急剧增加 [4][6] 租赁市场 - "以租养贷"模式失效 中小城市空置率高企 一线城市外来人口流失导致租金下跌 [8] - 上海出现典型案例 月租金收入从6500元降至4800元 房东需倒贴2000元偿付房贷 [8] 持有成本 - 物业费 取暖费 电梯费等固定支出持续上升 多套房家庭负担加重 [10] - 房产税试点范围扩大在即 将显著提升多套房产持有者的税务负担 [11] 行业趋势 - 房地产属性从金融投资工具向居住属性回归 投资逻辑发生根本性转变 [13] - 市场建议多套房持有者低价抛售多余房产以实现及时止损 [13]