LPR报价现状 - 9月22日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限LPR已连续4个月维持不变 [1] - LPR保持稳定符合市场预期，主要因政策利率（7天期逆回购操作利率）保持稳定，且近期主要中长端市场利率有所上行 [1] - 在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行缺乏主动下调LPR加点的动力 [1] 未来货币政策环境展望 - 随着美联储开启2024年12月以来的首次降息，全球市场流动性环境将更宽松，且美联储年底前可能继续降息 [1] - 美联储降息趋势将减轻中美利差压力和人民币汇率压力，外部约束减弱，为中国货币政策带来更宽松的外部环境，拓宽操作空间 [1] - 央行将坚持“以我为主”，兼顾内外平衡，继续实施适度宽松的货币政策，降准降息都还有较大可能和一定空间，但降准会优于降息 [2] LPR未来变动方向与影响因素 - 业内专家认为，为提振内需、巩固房地产市场止跌回稳态势，今年年底前政策利率及LPR都有下行空间 [2] - 考虑到稳楼市政策需要，不排除四季度通过单独引导5年期以上LPR下行，以推动居民房贷利率更大幅度下调 [2] - LPR变动受多方面因素制约：首先，若LPR下降过快将加快银行息差收窄，不利于银行体系稳健性和服务实体经济持续性 [2] - 其次，存款利率下调空间已不大，今年存款利率多次下调后，大型商业银行存款挂牌利率已创新低，且当前新发放贷款利率已处于历史低位 [2] - 如果未来政策利率和存款利率继续降低，导致金融机构资金成本持续下行，LPR仍有下降可能 [2] - LPR的未来变动需兼顾短期与长期、内部与外部等因素，努力在稳增长、稳息差、稳外贸等多重目标之间保持动态平衡 [2]