交易行情热点：焦煤焦炭 - 焦煤焦炭领涨黑色系 周涨幅均超6% 焦炭周上涨6.95% 焦煤上涨7.65% [2] - 供应端受政策约束 中央生态环保督察要求山西严格落实煤炭总量控制 部分煤矿停产 精煤日均产量增3.25万吨至76.09万吨 整体供应宽松度有限 [2] - 需求端铁水日均产量环比增0.47万吨至241.02万吨 焦炭消费量环比增0.21万吨至108.46万吨 下游钢厂生产快速恢复带动需求 [3] - 库存结构优化 独立焦化企业炼焦煤库存环比增58.87万吨至940.41万吨 结束6周去库趋势 钢厂焦炭库存环比补库11.38万吨至644.67万吨 [3] 交易行情热点：国际黄金 - 国际金价创新高 COMEX黄金期货触及3744.0美元/盎司 伦敦金现货突破3700美元/盎司 国内沪金主力合约收报826.71元/克 今年以来累计涨幅超35% [6] - 美联储降息主导行情 美国8月非农新增就业仅2.2万人远低于预期 市场定价9月降息25BP概率超95% 10年期美债实际收益率跌至1.73%降低黄金持有成本 [6] - 机构看涨预期强烈 高盛预测2026年中期金价达4000美元/盎司 摩根士丹利将年底目标价上调至3800美元/盎司 核心驱动因素为美元走弱与实际利率下行 [6] 行业政策要闻：美联储降息 - 美联储预防式降息25个基点 联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% 为2024年12月以来首次调整 主要目的是防范经济下行风险 [7] - 贵金属市场出现利多出尽 伦敦金现货在降息当周突破3700美元/盎司后显著回落 国内沪金沪银期货价格均跌近2% 部分获利资金有止盈需求 [7][8] - 货币政策效应提前释放 美联储降息与缩表同步进行 货币政策效果可能打折扣 原油黄金有色金属价格均出现走弱局面 [8] 行业政策要闻：金融数据 - 8月金融总量保持较快增长 社会融资规模存量达433.66万亿元同比增长8.8% M2余额331.98万亿元同比增长8.8% 连续6个月保持在8.5%以上 [9] - 存款搬家趋势延续 住户存款同比少增6000亿元 非银行业金融机构存款同比多增5500亿元 反映股市上涨行情驱动资金向非银转移 [10] - 货币政策宽松或超预期 四季度可能再次调降政策利率10-20BP 引导LPR下行并传导至存贷款利率 美联储降息为货币宽松创造顺风条件 [10] 品种后市展望 - 碳酸锂供需双旺 库存周降981吨至13.75万吨 储能电芯排产创新高 但周产续增至20363吨 供应增量预期压制多头情绪 预计维持区间震荡 [11] - 铁矿石高位震荡 港口库存下降钢厂节前主动补库 铁水产量维持高位韧性强于预期 钢材需求偏弱但有一定韧性 预计能维持一定利润 [11] - 沪铜处于供给收敛需求提振阶段 矿端TC现货指数负值限制冶炼厂利润 国内精铜供给预计收敛 双节前备库带动社会库存小幅去化 [11] - 生猪供应压力续增 需求无利好支撑 现货续跌带盘面寻底 本次下跌更多是兑现基本面弱势后再计价悲观情绪 后续暂缺反转驱动 [12]