[ 财政赤字持续扩大、公共债务水平飙升与经济金融化加剧交织，构成了一场完美风暴的要素。任何一 次经济下滑都可能不再是普通的周期调整，而是会演变成一场由债务引发的深度危机。 ] 美国经济正站在潜在衰退的悬崖边缘。财政赤字持续扩大、公共债务水平飙升与经济金融化加剧交织， 构成了一场"完美风暴"的要素。任何一次经济下滑都可能不再是普通的周期调整，而是会演变成一场由 债务引发的深度危机。当前环境与历史截然不同：财政政策呈现顺周期特征、债券市场出现异常反应， 加之新政府政策的不确定性，共同加剧了系统性风险。 财政基础的结构性脆弱 税收收入将呈现加速下降趋势。基于历史数据，中等程度的衰退可能导致联邦收入下降15%，使2025年 预期收入从4.92万亿美元降至4.2万亿美元，减少约7200亿美元。这一下降不仅来自经济活动收缩，更缘 于金融市场的剧烈调整，标普500指数在2008年和2020年分别下跌38%和30%，资本利得税随之大幅缩 水。 与此同时，政府支出将自动膨胀。失业保险、医疗补助等自动稳定器将在经济下行时启动，加上可能的 财政刺激计划，支出可能增加29%，从2025年预期的6.7万亿美元增至8.7万亿美元。收支两 ...