金融监管发布会预告 - 国务院新闻办公室将于2025年9月22日下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清及中国人民银行副行长朱鹤新将介绍"十四五"时期金融业发展成就并答记者问 [1] AI与科技产业趋势 - AI产业趋势正在形成 海外算力景气度持续验证 国产算力形成从产业突破到业绩初步兑现的产业闭环 [2] - 北美四大云厂商资本开支强劲 算力需求旺盛 2024年以来资本开支持续高增长 [2] - AI应用进入商业化拐点 Tokens消耗量加速增长 海外应用进入业绩验证阶段 [2] - AI产业链投资风格转向中大市值 从中小市值逐步转向"机构审美"的中大市值 [2] - 特斯拉机器人产业迎积极催化 新薪酬方案拟授予马斯克最多4.237亿股股权 调整后EBITDA目标从500亿美元起步 最高达4000亿美元 [4] 医药行业发展 - 创新药行业受"出海+政策"双轮驱动 业绩持续回暖 [3] - 2024年一类创新药获批数量达48种 是2018年的5倍以上 [3] - 政策支持创新药多元支付能力 加速进院进程 [3] 消费与军工板块 - 新兴消费景气趋势加速验证 行业营收呈现上行趋势 [3] - 性价比消费、娱乐经济、户外运动具备较优投资机会 [3] - 军工行业相对收益减弱 与重大事件预期兑现相关 "九三阅兵"结束后或贡献更好布局机会 [3] 存储行业周期与升级 - 企业级存储2025年市场规模约878亿美元 2024-2028年CAGR约18.7% [5] - AI服务器单机内存价值量显著提升 是传统CPU服务器的翻倍以上 [5] - SSD向PCIe5.0升级 数据中心向QLC、SCM迭代 DDR5渗透率提升 MRDIMM推出 [5] - 三星、美光、铠侠同步缩减128层以下NAND产能 海外大厂调涨存储产品价格 [6] - 闪迪对闪存产品价格调涨10% 企业级SSD需求旺盛 服务器内存条延续涨价 [6] - 存储模组厂商迎国产化机遇 原厂颗粒供给至关重要 [6] 国产存储发展 - 合肥长鑫2025年底DRAM市占率或增至10%～12% 长江存储2025年一季度NAND市占率达8% 年底有望升至10% [7] - 长存三期正式注册成立 上游扩产有望提速 混合键合专利数量与台积电相当 [7] 华为昇腾算力布局 - 华为发布算力超节点和集群 公布昇腾AI芯片三年产品规划 [8] - 昇腾910C已推出 2026Q1推昇腾950PR 2026Q4推昇腾950DT 2027Q4推昇腾960 2028Q4推昇腾970 [8] - 超节点成为AI基础设施建设新常态 Atlas950SuperPoD支持8192张昇腾卡 Atlas960SuperPoD支持15488张昇腾卡 [9] - 超节点单机柜功耗普遍突破100kW 对温控和电源系统提出挑战 [9] 国产算力与设备机遇 - 国产算力芯片市占率有望快速提升 [11] - 国内先进逻辑扩产超预期 存储明年迎新技术迭代周期 [12] - SoC测试机以爱德万等为主 华峰测控、长川科技积极布局 [12] - 国产算力向盛合晶微等国产先进封装供应链倾斜 减薄机/划片机/键合机等设备商受益 [12]