美联储降息决策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%之间 进行今年首次政策利率下调 降息幅度为25个基点 [1][11][14] - 降息理由是应对劳动力市场风险上升 但避免暗示未来进一步降息或转向宽松政策 [1][11][13] - 点阵图显示官员预计2024年将进行三次25个基点降息 高于6月份预测的两次 [5][14] 劳动力市场状况 - 劳动力市场比预期疲软 数据修正大幅下调截至三月份的年就业人数预估 [1][12] - 最新初请失业金人数增加至26.3万人 为四年来最高水平 [1][12] - 维持失业率稳定所需的月度非农就业增长"盈亏平衡点"从15万人降至约5万人甚至更低 8月份仅增加2.2万个就业岗位 [9][15] 通货膨胀形势 - 八月份核心CPI环比上涨0.3% 同比上涨3.1% 高于美联储2%的目标 [1][12] - 新关税尚未推高通胀 进口商大多吸收更高成本 但这种情况可能难以持续 [2][13] - 滞胀成为真实可能性 即供应疲软与高于目标通胀的结合 [2][13] 经济预测矛盾 - 美联储下调2026年和2027年失业率预测中值 分别从4.4%和4.3%下调0.1个百分点 [4][14] - 同时上调2024年和2025年GDP增长预测 并提高2025年通胀展望 [5][14] - 点阵图与经济预测存在多处不一致 显示FOMC参与者之间缺乏共同展望 [7][14] 政策不确定性 - 中性利率水平未知 是笼罩经济前景的众多不确定性之一 [2][12] - 传统经济模型和策略手册似乎不再适用 能见度显著下降 [9][14][15] - 美联储处于"逐次会议研判"局面 对政策转变的承诺程度不明确 [8][14]