IPO概况 - 禾赛科技以秘密递表方式完成港股双重主要上市 成为近四年规模最大的中概股回港IPO [1][3] - 发行价定为每股212.80港元 总募资额达41.6亿港元（约38亿元） [3] - 上市首日股价最高冲至244港元 较发行价上涨超14% 市值突破350亿港元 [1][4] - 公开发售获168.65倍超额认购 国际发售获14.09倍超额认购 [6] 投资者结构 - 六家基石投资者合计认购542.12万股 价值1.48亿美元（约11.54亿港元） 占发售股份总数27.73% [6][7] - 高瓴旗下HHLR为最大基石投资者 认购5000万美元 自2021年D轮融资持续支持 [7] - 其他基石投资者包括泰康人寿、WT Asset Management、Grab、宏达集团和Commando Global Fund [7] 业务与产品 - 激光雷达产品覆盖三大应用领域：ADAS、L4自动驾驶及机器人 [12] - ADAS产品线包含AT/ET/FT系列 已获得24家主机厂超过120个车型量产定点 [14] - L4领域主导市场份额 客户包括萝卜快跑、文远知行及美国头部Robotaxi公司（疑似Waymo） [16] - 机器人领域产品包括JT/XT系列 服务宇树、维他动力等客户 [19] 财务表现 - 2024年营业收入达20.77亿元 2025年上半年营收12.3亿元 同比增长50.5% [20][24] - 毛利率持续改善 2025年上半年毛利率升至47.9% [25] - 2025年上半年实现净利润2653.7万元 第二季度单季净利润4409万元 [27] - 现金储备充足 截至2025年上半年末现金及短期投资达28.45亿元 [31] 交付与市场地位 - 2025年上半年激光雷达总交付量54.79万台 同比增长276.2% 超2024年全年水平 [20] - 连续三年收入全球激光雷达行业第一 在ADAS、L4及机器人市场均居市占率首位 [20][24] - 2024年ADAS产品交付45.64万台 机器人产品交付4.55万台 [18] 研发与产能 - 2022-2024年研发投入累计22.02亿元 2025年上半年研发投入3.83亿元 占收入31.1% [29] - 核心器件超90%为自研 募资净额50%将用于研发 35%用于扩大产能 [29][41] 行业前景 - 全球激光雷达行业收入预计从2024年16亿美元增至2029年173亿美元 年复合增长率61.7% [44] - 中国ADAS激光雷达市场增速领先 预计从2024年10亿美元增至2029年120亿美元 年复合增长率63.6% [46] - 机器人激光雷达市场预计从2024年6亿美元增至2029年51亿美元 年复合增长率56.3% [47] 创始团队与股权 - 三位85后联合创始人（李一帆、向少卿、孙恺）合计持股20.4% 拥有71.84%投票权 [41] - 创始人团队均拥有斯坦福或清华大学博士背景 在传感器及机电领域拥有超100项专利 [31][33][35] - 上市后三位创始人身价均突破20亿元 [3][41]