行业背景与公司概况 - 全球可再生能源投资加速，太阳能是增长最快的电力来源之一，为First Solar（FSLR）和Emeren Group（SOL）等主要太阳能公司带来机遇 [1] - 两家公司均致力于为公用事业设计和部署商业太阳能项目，但战略和市场优势不同，为投资者提供不同的机会 [1] - First Solar总部位于亚利桑那州，以其先进的薄膜光伏太阳能组件闻名，在美国、印度、马来西亚和越南设有制造工厂 [2] - Emeren Group总部位于康涅狄格州，主要作为全球太阳能项目开发商运营，在欧洲、北美和亚洲的影响力日益增强 [2] 财务状况与增长驱动力 - 截至2025年6月30日，First Solar现金及现金等价物为11.5亿美元，长期债务为3.3亿美元，流动债务为2.5亿美元，显示出强大的偿债能力 [4] - 公司的资本支出计划为10-15亿美元，旨在建设新工厂、扩建现有设施和升级设备，目标是在2026年底前实现超过25吉瓦的年制造产能 [4] - 截至2025年6月30日，First Solar所有工厂的总铭牌产能约为21吉瓦，已与客户签订未来61.9吉瓦太阳能组件销售合同，总交易价格达185亿美元，预计相关收入将确认至2030年 [7] - 截至2025年6月30日，Emeren Group现金及现金等价物为4800万美元，长期债务为5500万美元，流动债务为300万美元，表明其流动性状况强劲 [5] - Emeren Group拥有295兆瓦运营中的太阳能光伏项目，强大的太阳能开发管道达6,510兆瓦（早期阶段4,279兆瓦，高级阶段2,231兆瓦），总储能管道达到4,709兆瓦 [8] 市场表现与估值比较 - 过去三个月，FSLR股价上涨44.6%，表现优于SOL的0.5%涨幅；过去一年，FSLR股价下跌12.7%，SOL下跌15.6% [17] - FSLR的远期12个月市销率为3.77倍，而SOL为0.88倍，从估值角度看SOL相对更具吸引力 [18] - FSLR的长期债务与资本比率为3.70，SOL为14.56，表明后者对债务的依赖程度高于FSLR [21] - Zacks共识预期显示，FSLR的2025年收益预计增长26.2%，销售额预计改善27.6%，且其2025年和2026年盈利预期在过去60天内有所上调 [14] - SOL的2025年收益预计同比改善，但2026年收益预计下降，其近期盈利预期在过去60天内保持不变 [15]