行业表现与价格动态 - 2025年能源股表现不及预期 特别是石油和天然气类股票 [1] - 美国产量稳定但全球需求疲软 效率提升压制能源价格 [1] - 低油价和天然气价格成为经济中其他领域通胀顽固背景下的亮点 [1] 地缘政治与供需关系 - 地缘事件可能突然改变供需动态 例如2022年俄乌冲突和2025年美国对伊朗军事行动导致油价飙升 [2] - 能源供应链可能迅速中断 具有规模、财务实力和多元化业务的公司最能受益 [2] - 这类公司能抵御波动 通过股息和回购为股东提供持续现金流回报 [2] 重点公司分析：埃克森美孚 - 拥有多元化全球布局和强劲资产负债表 是能源行业最可靠公司之一 [4] - 作为二叠纪盆地领先生产商 具备成本优势支持油价波动时的盈利能力 [4] - 大力投资液化天然气(LNG) 可能受益于欧洲和亚洲减少对俄罗斯及中东供应依赖的趋势 [5] - 最近季度向股东返还92亿美元 其中50亿美元用于股票回购 [6] - 股息贵族企业 股息收益率超3.4%且连续42年增加股息 [6] 重点公司分析：雪佛龙 - 综合石油巨头提供与埃克森美孚类似优势 但在不确定性时期有独特优势 [8] - 通过合并赫斯增强二叠纪盆地业务 低成本运营缓冲大宗商品价格波动 [9] - 国际项目布局广泛 包括澳大利亚LNG业务和哈萨克斯坦上游投资 全球化多元化抵御局部中断 [9] - 保守资产负债表支撑股东回报 连续38年增加股息 当前股息收益率达4.28% [10] 重点公司分析：贝克休斯 - 作为全球最大油田服务公司之一 提供行业勘探生产所需技术设备 [11] - 能源价格上涨和生产商增加钻井活动时直接受益 数字技术和减排解决方案领域不断增长 [12] - 财务上持续改善利润率并减少债务 2025年股价上涨13% 分析师预测未来12个月盈利增长超15% [13] - 股息收益率低于综合同行但支付有支撑 地缘紧张推高油价可能增加资本支出利好订单 [13]