日本央行货币政策决议 - 日本央行维持基准利率0 5%不变 为连续第五次会议按兵不动 符合市场预期 [1] - 日本央行宣布将在市场上出售其持有的交易型开放式指数基金和日本房地产投资信托基金 [1] - ETF抛售计划具有必要时停止的灵活性 在出现临时市场波动时可对计划进行调整 [4] ETF及J-REITs抛售计划细节 - 日本央行将以每年约3300亿日元账面价值的速度抛售ETF持仓 以每年约50亿日元的速度抛售房地产投资信托基金 [1] - 这是日本央行首次提及处置其ETF持仓的具体计划 [1] - 截至2025年3月底 日本央行持有的ETF账面价值为37万亿日元 市值达70万亿日元 [1] - 根据计算 截至9月中旬 日本央行持有的ETF市值约79 5万亿日元 未实现收益约为43 8万亿日元 [1] - 日本央行行长植田和男表示 如果出售按照既定速度进行 将需要超过100年时间 [4] 抛售计划对市场的影响 - 抛售计划标志着日本央行在经历数十年非常规货币政策后 正尝试回归常态 [5] - 日本央行通过ETF持有的股份相当于日本股市总市值的约7% [5] - 在日本央行宣布抛售计划当天 日经指数权重最高的股票迅销公司股价收跌4 5% [5] - 大型科技股可能面临抛售压力 日本股市疲软将威胁投资者对货币政策正常化努力的信心 [5] 日本央行ETF购买历史 - 日本央行自2010年开始购买ETF 以振兴企业部门 降低资本成本并鼓励风险投资活动 [7] - 日本央行是唯一一家通过购买ETF向经济注入现金的主要央行 [7] - 2013年黑田东彦就任行长后 资产购买规模迅速扩大 推动当年日经指数飙升57% [7] - 2020年大流行期间ETF购买规模推至峰值 之后逐步下降 2023年仅进行三次购买 [7] - 日本央行在2024年3月宣布停止购买ETF 并同时终结全球最后的负利率政策 [7] 日本央行ETF持仓的争议 - 最初购买日经225指数ETF颇具争议 因该指数是价格加权 买入计划偏向了少数权重高的股票 [8] - 庞大的ETF买入与持仓被批评为扭曲了市场 政策调整会引发过度波动 [8] - 2021年日本央行从买入日经ETF转向只买入东证ETF 引发日经指数在接下来的四个交易日下跌6% [8] - 大规模持仓减少了市场上可供投资者购买的流通股 并削弱了股东对公司治理的影响力 [8]