一级市场结构性变局与资本角色变革 - 一级市场正迎来结构性变局，资本角色需从单纯追求财务回报的"套利思维"转向深度融入产业升级的"赋能思维" [1][2][3] - 中国已进入资本过剩时代，"募资难"是风险预期错配和投资机会稀缺导致的结果，并非市场缺资金 [3] - 2024年中国股权投资通过IPO方式退出占比仅36.1%，同比下降37.2%，退出难度增加倒逼GP从"IPO套利"转向"全周期价值创造" [3] 新质生产力投资机遇与挑战 - 发展新质生产力需要一级市场股权投资机构深度参与，股权投资具有"投早、投小、投长期、投硬科技"特性 [3] - 新质生产力企业培育需以十年为周期，不作为将失去未来十年机遇，应敢于逆势布局 [1][4] - 半导体、下一代芯片、机器人产业在2024年带来最高回报，但热门领域离大规模商业化尚有距离，估值迅速抬升考验选企业能力 [5] 私募股权机构破局策略 - 投资机构需苦练内功，重点关注技术有门槛、市场有空间、经营有章法、团队有经验、成长有验证的"五有"企业 [5] - 传统行业在持续调整中产生并购机会，应大力发展并购基金 [4] - 中信金石过往4年每年募资额超百亿元，每年投资金额接近百亿元，通过平稳投资节奏平衡规模与效益 [5] 政策环境优化建议 - 期待优化营商环境，打破区域保护主义，消除制度差异与监管套利空间 [8] - 希望适当放宽券商系私募子公司监管政策，支持合规机构发展 [8] - 提升政府投资基金管理效能，坚持市场化、法治化、专业化原则，避免"内卷式"招商 [9] - 引导长期资金加盟，加大中央财政支持，鼓励社保、养老金、险资等长期资金进入，培育耐心民营资本和外资 [9]