行业概况 - 管道行业整体属于收费公路式业务模式，能源价格对公司运营业绩和现金流无显著直接影响 [2] - 行业公司目前处于非常有利的经营环境，且估值具有历史吸引力 [2] Energy Transfer (ET) - 当前股息收益率为7.6%，5万美元投资预计每年可获得约3800美元股息收入，相当于每月超过315美元或每季度950美元 [4] - 公司上季度可分配现金流对股息支付的覆盖比率达到1.7倍，显示股息支付能力强劲 [4] - 公司杠杆率已降至目标区间的低端，资产负债表持续改善 [5] - 预计2025年约90%的息税折旧摊销前利润将来自不承担能源价格风险的收费合同，且照付不议合同数量达历史最高水平 [6] - 公司拥有强劲的成长项目储备，预计每年股息增长率为3%至5% [7] Enterprise Products Partners (EPD) - 当前股息收益率为6.9%，5万美元投资预计每年可获得约3450美元股息收入，相当于每月超过287美元或每季度863美元 [8] - 公司连续27年增加股息支付，上季度股息覆盖比率为1.6倍，杠杆率仅为3.1倍，资产负债表稳健 [9] - 约80%业务依赖收费合同，其中多数包含照付不议条款和通胀调整条款，拥有良好的成长项目储备 [10] - 上季度股息同比增长3.8%，未来有充足空间继续提高股息 [10] Western Midstream Partners (WES) - 当前股息收益率为9.6%，5万美元投资预计每年可获得约4750美元股息收入，相当于每月约400美元或每季度1188美元 [11] - 公司现金流对股息覆盖良好，杠杆率低于3倍，其母公司西方石油持有超过40%的合伙权益，现金流可见性高 [12] - 合同通常包含最低运量承诺或成本服务条款，确保项目获得适当回报 [12] - 正通过有机项目和收购（包括以20亿美元收购Aris Water Solutions）拓展采出水业务，最大有机增长项目Pathfinder采出水系统预计2027年投运 [13] - 公司目标股息增长率为中低个位数百分比 [13] 投资组合效应 - 在上述三家公司各投资5万美元，预计可获得相当于每月额外1000美元的股息收入，且该收入有望随时间增长 [1][14]