市场表现 - 港股持续上涨 商汤涨4% 阿里巴巴涨超1% [1] - 港股通互联网ETF上涨1.53% 年内涨幅达51.94% [1] - 港股通互联网ETF连续29个交易日获资金净流入 净流入额22.37亿元 [1] - 该ETF今年份额增长20.33亿份 [1] 宏观环境 - 美联储开启九个月来首次降息 点阵图预测年底前还有两次降息 [1] - 美联储转向关注就业增长放缓 降息周期正式开启 [1] - 港股有望率先受益于流动性改善 [1] 行业动态 - 互联网巨头外卖大战阶段性熄火 AI叙事正在回归 [1] - BAT近期股价表现亮眼 [1] - 南下资金连续20日净买入阿里巴巴 连续4日净买入美团 [1] 投资策略 - 高盛维持对A股和H股超配评级 建议逢低吸纳 [1] - 看好民企龙头 人工智能 反内卷及股东回报等投资主题 [1] 产品结构 - 港股通互联网ETF跟踪指数精准聚焦港股互联网龙头 行业β属性突出 [1] - 前十大重仓股包括腾讯控股(14.31%) 阿里巴巴(13.78%) 美团(10.86%)等头部企业 [1] - 前十大重仓股合计占比超70% [1] - 高集中度持仓结构直接受益于港股互联网龙头企业业绩增长和估值修复 [1]