公司估值方法 - 使用市盈率（PER）进行估值 将公司股价与最近完整财年每股收益进行比较 计算得出CBA市盈率为29.5倍 高于银行业平均19倍水平 [5][8] - 采用行业平均调整法 以每股收益5.63澳元乘以行业平均市盈率19倍 得到行业调整后估值108.93澳元 [7][8] - 股息贴现模型（DDM）采用未来股息预测进行估值 使用公式：股价=全年股息/(风险率-股息增长率) 基础假设为股息增长率2%-4% 风险率6%-11% [9][10][11][12] 股息分析 - 最近全年股息为每股4.65澳元 假设持续增长后调整股息为4.76澳元 据此计算估值达100.66澳元 [13] - 考虑完全税收抵免因素 使用总股息支付额6.80澳元（现金股息加税收抵免）进行计算 估值提升至143.80澳元 [14] - 通过不同增长率和风险率组合计算估值范围 从52.89澳元到238.00澳元 显示估值对参数敏感性 [15] 行业特征 - 澳大利亚银行股如CBA、ANZ和Macquarie因可靠股息历史和税收抵免价值而备受投资者青睐 [3] - 银行业相对稳定的股息特征使其适合使用DDM模型 而科技股等增长型股票则不适用此估值方法 [9] - 银行资本来源成本差异显著 海外债务市场通常比客户存款风险更高 受汇率、监管和投资市场波动性影响 [18] 财务分析要点 - 需要重点关注资产负债表上贷款总额增长情况 过快增长可能意味着过度风险 过慢则可能过于保守 [17] - 应详细研究坏账拨备（利润表）、坏账评估规则（会计注释）和资本来源（批发债务市场或客户存款） [18] - 估值模型仅作为分析工具 需结合财务报表风险分析才能形成完整评估框架 [16][17]