核心观点 - 国际黄金价格在美联储降息后因“靴子落地”效应、不及预期的鸽派表态以及强劲的美国经济数据而出现获利回吐，短期走势震荡偏弱 [1][3] - 尽管短期面临调整压力，但基于美联储降息周期、地缘风险及央行购金等结构性因素，黄金的长期牛市基础未变，后市仍有冲击4000美元关口的潜力 [5] 市场表现与短期驱动 - 上交易日国际黄金收跌0.43%，日内振幅达45.08美元，从高点3672.90美元跳水至低点3627.82美元 [1] - 金价下跌的直接原因是美国当周初请失业金人数创近四年最大降幅，以及费城联储制造业指数大幅好于预期，数据公布后金价跳水超40美元 [3] - 美元指数触底反弹连续收涨，对金价构成利空压力，金价目前运行在5日和10日短期均线下方，空头占据短期优势 [3][9] 基本面与政策分析 - 美联储如期降息，但主席鲍威尔的表态不及市场预期鸽派，削弱了黄金多头动力 [3] - 鲍威尔将降息定义为风险管理决策，并认为无需快速调整利率，其总体立场被解读为略微偏鹰派 [3] - 美联储点阵图显示今年仍将累计降息3次，明年仍有降息，从历史规律看，降息周期中黄金看涨趋势不变 [5] 长期支撑因素与前景 - 黄金的结构性牛市基础稳固，支撑因素包括：持续的降息周期预期、关税政策引发的经济担忧、地缘政治风险以及各国央行的持续买入 [5] - 基于上述因素，黄金后市仍有机会冲击4000美元关口上方 [5] - 从技术分析周图看，金价自去年上涨以来，低点不断上移，整体运行在原有的上行通道上方，较大的回调可视为再度入场的机会 [7] 技术分析与操作参考 - 日线级别，金价收跌并运行在5日、10日均线下方，空头动力加强，在重返5日均线上方之前，策略偏向高空看回调 [9] - 短期支撑位关注3620美元或3600美元，阻力位关注3645美元或3660美元 [10] - 白银方面，阻力位关注42.00美元或42.30美元，支撑位关注41.25美元或40.90美元 [10]