货币政策决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% [1] - 这是2025年的首次降息，也是自去年开启降息周期以来的第四次动作 [1] - 点阵图显示多数官员预计年底前再降息50个基点 [3] 市场反应与预期 - 资本市场走势分裂：道指勉强收涨，纳指转跌，美元深V反弹，美债收益率大幅波动 [1] - 市场反应审慎，降息利好已被资产价格提前计价，落地后投资者更关注美联储面临的困境 [7] - 摩根大通分析师指出降息是出于就业走弱，但不会很快继续行动，因为通胀仍在 [7] 宏观经济背景 - 美国经济面临复杂局面：经济增长放缓、就业疲软、失业率抬头，而通胀仍顽固高于2%的目标 [3] - 经济同时遭遇降温与发烧的双重夹击，呈现滞胀风险 [3] - 美联储主席鲍威尔坦言通胀风险向上，就业风险向下，称当前局面棘手 [3] 美联储内部动态 - FOMC内部立场严重分裂：6人反对继续降息，2人支持只降一次，1人主张应降息125个基点 [3] - 委员斯蒂芬·米兰投出唯一反对票，主张应降息50个基点 [5] - 斯蒂芬·米兰兼任特朗普现任首席经济顾问，引发对政治力量影响货币政策独立性的担忧 [5] 央行独立性与市场信心 - 美联储正面临一场关于机构信誉的保卫战，其决策已不单关乎利率水平 [9] - 牛津经济研究院警告点阵图的内部分歧预示未来政策路径极不明朗 [7] - 货币政策一旦失去可预测性，将引发市场信任危机，资金不敢全力押注 [7][9]