行业政策与前景 - 科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用 为未来万亿级产业奠定基础 [1] - 2024年中国人形机器人市场规模预计为27.6亿元 2029年有望增长至750亿元（占全球市场32.7%） 2035年可能突破3000亿元 [2] 特斯拉Optimus进展 - 特斯拉CEO马斯克于9月12日买入超250万股公司股票（总价值约10亿美元） 董事会授予其最多4.237亿股限制性股票（占调整后总股本12%） 解锁条件包括累计交付100万台人形机器人 [1] - Optimus采用纯视觉端到端模型架构 5月转向第三人称视频训练 AI5芯片补齐技术环节 2026年量产条件成熟 [1] - 马斯克称特斯拉约80%长期价值将来自Optimus 下周产量会议有望回应Gen3预期 [1] 产业链与商业化进程 - 人形机器人商业化进程带来指数级增长空间 核心环节包括关节模组、腱绳材料、减速器及AI芯片 [1] - 产业链融资热度持续高涨 涉及视觉感知、灵巧手、关节模组、减速器、丝杠等关键环节 [2] - 头部企业如优必选、智元机器人、宇树科技获大额订单 国产供应链加速整合 形成"融资—研发—订单—量产"正向循环 [2] 企业动态与资本运作 - 宇树科技预计2025年10-12月提交上市申请 2024年四足机器人、人形机器人和组件产品销售额占比分别为65%、30%和5% [2] - 优必选完成配售3015.545万股（募资24.1亿港元） 超10亿港元用于支付供应商 中标9051万元机器人设备采购项目（全球人形机器人金额最大订单） [4] - 港仔机器人签署全球首例10000台具身智能人形机器人订单 预计2026年底交付至少1万台面向家庭康养的机器人 2025年完成原型开发 2026年实现5万台量产 [4][5] - 速腾聚创激光雷达市占率全球第一 向全球超310家汽车整车厂及一级供应商提供核心零部件 [5] 机构观点与市场催化 - 特斯拉Optimus是机器人行情核心 量产展望清晰 利好板块β表现 V3发布及量产推进值得关注 [3] - 国产链条下半年资本运作、订单出货等消息持续催化 推荐传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链等环节 [3] - 机器人板块四季度迎重磅催化 T链为核心主线 宇树科技IPO、智元机器人入主上纬新材、乐聚机器人股改加速证券化进程 [3] - 地平线机器人预计2025-2027年销售年均复合增长率达57.5% 2028年实现盈亏平衡 [4]