行业现状与趋势 - 中国是全球镍消费的主要支撑和动力 需求持续释放[1] - 印尼是全球镍供应中心 是中国首要的镍产品进口来源 其供应与价格变动直接影响全球原料与产品价格[1] - 印尼湿法冶炼压缩镍成本 重塑镍产品成本结构 冶炼产品供应增加导致价差缩窄[1] - 印尼政策对定价方式的引导缩窄产品利润空间 加深矿与冶炼产品对期货价格锚定[1] - 国内低碳、高质量发展及“反内卷”政策将提振原料与产品边际成本[1] 供需与市场平衡 - 预计2025年全球镍供需平衡表表现为供应过剩15.4万吨 中国供应过剩19万吨 过剩压力较去年大幅加大[2] - 2026年全球镍供应过剩预期有所收窄[2] 期货市场表现与功能 - 镍期货市场运行平稳 参与主体积极 2024年全年累计成交量达6245.9万手 成交金额8.4万亿元 日均持仓量18.43万手 交割量6.6万吨[3] - 镍期权于2024年9月2日挂牌 2025年上半年累计成交量531万手 日均4.54万手[3] - 2024年镍期权成交量占标的期货比例达8.04% 高于LME同类比例[3] - 期货市场服务镍产业 助力企业利用套保工具实施价格管理 可有效锁定原材料成本、稳定生产经营、保障销售利润[3] 企业策略与风险管理 - 针对镍产业上、中、下游企业不同运行状况 需采用相应的套保策略[2] - 合理利用期货期权等工具能助力镍产业精细化管理 为产业链企业生产经营加上“稳定器”[2] - 企业利用期货工具可降低库存成本与风险 提升运营效率和抗风险能力[3]