市场对美联储政策的反应 - 市场尤其是一些对利率更为敏感的小型公司非常欢迎美联储的决策 [1] - 美联储昨日降息以及未来可能继续降息的信号对市场构成积极影响 市场正在良好消化这一信息 [2][5] - 预计年底前可能还会有两次或三次降息 [2] 美联储关注点与通胀分析 - 美联储主席鲍威尔表达了对劳动力市场的担忧 [3] - 服务业通胀正在下降 当前大部分通胀与商品相关 可能因关税问题而具有临时性 [3] - 劳动力供应因移民因素正在下降 但劳动力需求的下降速度超过供应 这导致就业创造疲软 [4] 固定收益投资策略 - 投资委员会在固定收益领域花费大量时间 对该领域更为担忧 [8] - 在四月份的波动期间 未观察到对较长期限固定收益产品的足够需求 [9] - 投资组合已转向更主动的管理 缩短久期 寻找更具价值的领域 并减少长期端的久期以应对过高波动性 [10] - 战术性看好高收益债券 但由于利差过紧 战略性不看好 [10] 大宗商品与外汇观点 - 大宗商品走势与全球央行行动及美元表现相关 [12][13] - 不直接持有大宗商品 在部分模型中持有黄金和比特币等作为多元化工具 但头寸很小 [13] - 尽管金价接近历史高点 但鉴于当前水平并不过度看涨 且可能有些超买 [13] 国际股票配置 - 投资组合中包含国际股票敞口 并内部讨论增加头寸的区域 [14] - 国际股票表现活跃 关注具有高质量且对关税敏感度较低的个股 [14][15] - 具体公司包括Seammens Saffron以及几家近期买入的日本公司 [15] - 在配置国际股票时 审慎考虑对关税和消费者需求的敏感度 [16] 行业与个股选择 - 仍然非常看好技术行业 对该行业保持高信心 [16][17] - 美联储降息及未来继续降息的信号对规模较小、拥有较多循环债务的公司非常有利 [18] - 在医疗保健行业新增了部分个股 如United Health Group Regeneron Bristol Meyers Quest 认为这些个股此前被超卖 [18] - 持有大部分"七巨头"股票 但减持了苹果和Palunteer 以进行风险管理并控制头寸规模 [19]