美联储降息核心观点 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%—4.25%之间，为自2024年12月以来首次降息 [1] - 此次降息可能开启新一轮降息周期，点阵图中位数指示年内将再降息50个基点，多家机构预计美联储年内还将在10月、12月分别降息两次 [6] - 降息有望引发全球大类资产格局调整，影响资本流动、汇率波动与资产重定价 [1] 对黄金的影响 - 在降息预期下，今年以来COMEX黄金已上涨39.98%，但降息利好兑现后，金价出现小幅下跌 [1] - 历史经验显示，美联储降息后一周金价多为小涨或持平，一个月及三个月后平均收益显著为正，中期上行逻辑未变 [3] - 若确认进入持续降息周期或美联储独立性受干扰，将刺激避险买盘；若被视为预防性操作导致美元反弹，金价可能短暂承压 [3] 对汇率的影响 - 在降息预期下，今年以来美元指数已下跌10.56% [1] - 美元走弱后非美货币迎来升值，4月份以来人民币兑美元汇率从7.3506升至7.1附近，9月18日人民币兑美元即期收盘价为7.1079 [3] - 若人民币持续升值，外汇理财的汇率风险将上升，但短期升值空间或有限 [5] 对中国货币政策及债市的影响 - 美联储降息为中国货币政策进一步“宽松”打开空间，若央行跟随降息，意味着存款利率可能继续下行 [4][6] - 债券收益率也有望下行，总体对债市而言是利好，利好债券型基金、固收类理财产品等 [6] - 目前国内1年期LPR为3%，5年期LPR为3.5% [6] 对股市及风险资产的影响 - 美联储降息后全球风险资产有望迎来估值修复窗口，美元降息降低全球无风险收益率，通常伴随美元走弱，非美资产将受益 [7] - 更多资金或流入新兴市场寻求机会，若后续美联储持续降息且人民币升值，将吸引更多资金关注A股、港股 [7] - 下半年以来国内A股已走出一波行情，目前上证指数逼近3900点，投资A股、港股的基金、理财产品可能间接受益 [7]