文章核心观点 - 乌克兰冲突升级引发对俄罗斯石油供应中断的担忧 叠加美联储降息预期刺激需求 共同推动国际油价上涨 美国本土石油公司西方石油股价因此大幅反弹 [1][2][4] - 巴菲特重仓西方石油和雪佛龙 将其作为对地缘政治风险的避险资产 看重其在美国及友好国家的庞大资源储备 以及在供应受冲击时提供对冲和股息收益的价值 [6][7] 油价驱动因素 - 地缘政治方面 乌克兰加强了对俄罗斯炼油厂的无人机袭击 导致俄罗斯石油加工量降至每日500万桶以下 为2022年4月以来最低 同时俄罗斯管道公司因袭击限制存储能力 引发供应担忧 [2] - 宏观政策方面 市场预期美联储将因近期疲弱的就业数据而降息 低利率环境倾向于刺激经济活动 从而提振石油需求 [4] - 价格背景方面 今年油价曾下跌9%至每桶60美元区间 远低于2022年俄乌冲突后每桶139美元的峰值 若乌克兰更积极地打击俄罗斯石油资产 可能改变供需动态推高油价 [3] 公司股价与投资逻辑 - 西方石油股价在周二上涨5% 与油价约2%的涨幅同步 其他美国本土石油公司股价也相应反弹 [1][8] - 巴菲特将投资组合的11%以上配置于雪佛龙和西方石油 核心逻辑在于这两家公司在美国等友好国家拥有庞大的资源库存 可作为对不可预测的地缘政治供应中断的有效对冲 [6][7] - 尽管传统能源公司近年失宠 且市场预测石油需求将在本十年末见顶 但石油在未来数十年内仍有需求 这些公司股票在提供对冲的同时还能带来股息收益 [7]