美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，这是2025年首次降息，也是继2024年三次降息后的再次降息 [2] - 降息决策基于近期指标显示美国上半年经济活动增长放缓、就业增长放缓以及通胀率有所上升 [6] - 美联储主席鲍威尔将此次降息定义为“风险管理式降息”，旨在防止就业市场进一步恶化和预防经济“硬着陆”风险 [7][9] 降息原因解读 - 就业市场显著放缓是重点考量因素，8月非农就业人数仅增加2.2万，远不及预期 [8] - 政治压力与政策平衡是潜在影响因素，新任美联储理事斯蒂芬·米兰倾向于降息50个基点并投了反对票 [7][9] 未来利率路径预测 - 美联储点阵图显示，对年内降息次数的预测由2次上调为3次，除本次降息外预计年内还有2次降息 [11] - 专家预测美联储大概率在10月和12月会议上各降息25个基点，使全年累计降息幅度达75个基点，年底联邦基金利率目标区间或降至3.50%～3.75% [12] - 对2025年联邦基金利率的中值预测由3.9%下调至3.6%，对2026年的预测由3.6%下调至3.4% [11][13] 对全球及中国资产的影响 - 美联储降息缩小中美利差，为中国央行货币政策提供更多宽松空间，历史经验表明美联储降息周期启动后国内权益类资产往往有超额收益 [15] - 中美利差收窄将缓解人民币贬值压力，美元指数承受下行压力将为人民币带来被动升值动能 [16] - 中国央行有较大货币政策宽松空间，有望通过降息降准提振经济，对已开启牛市的资本市场形成利好推动 [15][16] 对具体资产类别的影响 - 债市方面，降息周期中债券价格通常上涨、收益率下行，国内债券收益率也有下行空间 [15] - 黄金在降息前因避险情绪和预期支撑走强，但降息实际落地后往往会进入区间震荡 [15] - 专家建议普通投资者可在投资组合中配置20%左右的黄金类资产，长期看金价仍有上涨趋势 [16] - 美联储降息及中国降息预期增强将对房地产市场产生积极影响，有助于“金九银十”期间的房贷投放和住房消费提振 [17]