行业整体概览 - 2025年上半年中国新能源汽车渗透率达到44.3%，电动化与智能化业务成为零部件企业主要增长引擎 [2] - 以旧换新政策、智能化技术落地及海外市场深耕为行业带来新机遇，但原材料成本上涨和市场竞争加剧挤压了部分企业利润空间 [2] - 行业企业普遍通过布局新兴领域、提升供应链与生产效率、实施国际化战略来应对挑战并寻找机遇 [2] 板块龙头：规模与结构 - 潍柴动力2025年上半年营收1131.5亿元同比增长0.59%，归母净利润56.4亿元同比下降4.4% [3] - 潍柴动力M系列大缸径发动机销售超5000台同比增长41%，新能源重卡销量突破1万辆同比飙升255% [3] - 潍柴动力海外业务表现强劲，德国凯傲集团新增订单62.1亿欧元同比增长22.2%，美国PSI业务营收3.3亿美元同比增长59%，净利润同比增长145% [3] - 华域汽车2025年上半年营收846.76亿元同比增长9.55%，归母净利润28.83亿元同比增长0.72% [3] - 华域汽车新获取业务订单中自主品牌配套金额占比提升至60%，新能源相关车型业务配套金额占比达80% [3] - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域以完善智能动力平台产品矩阵 [3][4] - 拓普集团2025年上半年营收129.35亿元同比增长5.83%，归母净利润12.95亿元同比下降11.08%，呈现增收不增利 [4] - 拓普集团当期应收账款占最新年报归母净利润比例达218.04%，公司成立电驱事业部并切入具身智能机器人业务以打造新增长曲线 [4] - 福耀玻璃2025年上半年营收214.47亿元同比增长16.94%，归母净利润48.05亿元同比增长37.33% [5] - 福耀玻璃高附加值产品（如智能全景天幕、HUD玻璃等）占比持续提升，驱动了营收和利润双增长 [5] 电池与电机领域 - 宁德时代2025年上半年营收1788.86亿元同比增长7.27%，归母净利润304.85亿元同比增长33.33% [6] - 国轩高科2025年上半年营收193.94亿元同比增长15.48%，归母净利润3.67亿元同比增长35.22% [6] - 中创新航2025年上半年营收164.19亿元同比增长31.7%，利润约7.53亿元同比增长80.4% [6] - 欣旺达2025年上半年营收约269.85亿元同比增长12.82%，归母净利润约8.56亿元同比增长3.88% [6] - 固态电池成为行业新亮点，国轩高科建成首条全固态电池中试线，电芯良品率可达90%，并启动2GWh量产线设计，预计2027年实现小批量生产 [7] - 国轩高科G垣准固态电池能量密度达300Wh/kg，续航里程可达1000公里，样车已累计运行超1万公里，并向5家以上客户交付送样 [7] - 动力电池行业面临车企自建电池厂导致外需降低、市场竞争加剧等挑战，企业需在提升产品性能和降低成本上寻求突破 [7] - 2025年1-7月中国动力电池出口量累计同比增长29.4%，比亚迪、蜂巢能源、瑞浦兰钧等企业出口增速超过行业平均 [8] - 海外建厂初期投入巨大，对企业的资金和运营能力提出高要求 [8][9] - 精进电动2025年上半年营收10.22亿元同比增长76.75%，净利润3596.53万元同比增长112.62%，增长主要源于新能源汽车电驱动系统销售订单大幅增加 [9] 智能配置领域 - 2025年上半年中国汽车组合辅助驾驶功能渗透率从2024年底的20%升至32% [10] - 德赛西威2025年上半年营收146.44亿元同比增长25.25%，归母净利润12.23亿元同比增长45.82%，新项目订单年化销售额超180亿元 [10] - 德赛西威智能座舱业务销售额94.59亿元同比增长18.76%，组合辅助驾驶业务营收41.47亿元同比增长55.49% [10] - 华阳集团2025年上半年营收53.11亿元同比增长26.65%，其中汽车电子业务营收37.88亿元同比增长23.37% [11] - 华阳集团研发投入4.4亿元同比增长17.92%，占营收8.29%，公司依托华阳开放平台推进多平台座舱域控制器解决方案，并率先在国内推出VPD产品 [11] - 地平线2025年上半年营收15.67亿元同比增长67.6%，征程6系列芯片出货约98万套同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，贡献超80%相关业务收入 [11] - 地平线高研发投入导致经调整经营亏损扩大至11.1亿元 [11] - 汽车电子产品占整车成本比重不断增加，智能化、网联化技术迭代与生态融合需求迫切，市场空间持续扩大 [12] 传统零部件领域 - 2025年上半年国内多缸柴油机销量215.41万台同比增长3.84%，其中商用车用102.27万台同比增长2.44%，工程机械用44.69万台同比增长2.31% [13] - 全柴动力2025年上半年营收23.91亿元同比增长9.22%，归母净利润5326.57万元同比增长8.55%，多缸发动机销售18.06万台同比增长10.05% [13][14] - 全柴动力加快混合动力、增程、氢燃料电池、气体机、电驱桥等产品的开发推广 [14] - 东安动力2025年上半年营收24.79亿元同比增长25.72%，归母净利润392.12万元同比增长157.75%，实现扭亏为盈，主要因自动变速器订单增加 [14] - 东安动力聚焦低空经济的转子发动机平台已正式立项，与长安汽车联合开发的2.0L增压直喷高热效率发动机已点火成功，斩获新市场项目定点60项 [14] - 玲珑轮胎2025年上半年营收118.12亿元同比增长13.8%，归母净利润8.54亿元同比下降7.66% [15] - 赛轮轮胎2025年上半年营收175.87亿元同比增长16.05%，归母净利润18.31亿元，轮胎销量3914.49万条同比增长13.32% [15] - 三角轮胎2025年前6个月营收47.8亿元同比下降4.5%，归母净利润3.96亿元同比下降35.3% [15] - 轮胎行业出口市场表现突出，支撑了产销，但天然橡胶价格波动剧烈，行业呈现规模扩张与利润承压并存态势，存在产能结构性过剩和价格竞争问题 [15]