美联储9月议息会议决议与降息行动 - 美联储宣布降息25个基点，符合市场普遍预期 [1] - 新任美联储理事斯蒂芬·米兰投出唯一反对票，支持降息50个基点 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，这是一次风险管理式降息，在双重使命中偏向控制就业市场下行风险 [1] 美联储对未来利率路径的预测与指引 - 美联储点阵图预测显示，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点 [1] - 点阵图显示2024年目标利率中枢为3.6%，低于6月显示的3.9% [1] - 美联储上调了2024年美国经济增速预测，但维持今年通胀和失业率预测不变 [1] - 鲍威尔表示应观望关税、通胀和劳动力市场发展后再决定后续降息 [1] 机构对美联储后续政策路径的研判 - 中信证券预计美联储将在10月和12月的议息会议上分别再次降息25个基点 [1] - 中金公司预计美联储或将于10月再次降息，但此后通胀升温将使降息门槛越来越高 [2] - 招商宏观认为年内75个基点的降息已足够对冲就业市场风险，明年一季度通胀仍有上行风险 [3] 驱动此次降息的核心因素分析 - 湘财证券指出，大幅下修的就业数据是此次美联储降息的主要驱动因素 [3] - 美联储会后声明将经济活动描述为“有所放缓”，并新增“就业增速放慢”的表述，不再将劳动力市场描述为“稳健” [3] - 中金公司认为当前美国经济的症结是成本上升而非需求不足，过度宽松可能加剧通胀，使经济陷入“类滞胀”困境 [2] 对市场表现的观察与潜在影响 - 降息落地后，美债市场再现“买预期，卖事实”的特征，美股则呈现“补涨”，其中道指和小盘股表现较好 [1] - 中信证券预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态，黄金仍有不错表现 [1] - 若特朗普对美联储影响力持续加大，湘财证券预计未来美联储降息可能会更加激进 [3]