美联储利率决议 - 联邦公开市场委员会以11-1投票决定下调利率25个基点至4.00%-4.25%区间 暗示年内可能继续降息两次[1] - 新任理事米兰投反对票 主张降息50个基点[1] - 点阵图显示2025年利率中值3.6% 较6月下修30个基点 对应年内再降息两次[6][9] 经济预测调整 - 2025年实际GDP增速预期上调0.2个百分点至1.6% 2026年上修0.2个百分点至1.8% 2027年上修0.1个百分点至1.9%[5][6] - 2025年核心PCE通胀预期维持3.1%不变 2026年上修0.2个百分点至2.6%[5][6] - 2025年失业率预期维持4.5% 2026年下修0.1个百分点至4.4% 2027年下修0.1个百分点至4.3%[6][7] 就业市场状况 - 8月非农就业人数仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人[8] - 失业率从4.2%升至4.3% 劳动力需求出现疲软[8] - 鲍威尔表示就业市场不需要进一步降温 少数族裔群体失业率上升引发担忧[1][8] 通胀前景与政策立场 - 鲍威尔称降息属于风险管理 短期内面临通胀上行与就业下行风险[1][5] - 商品价格上涨成为通胀上升主因 预计影响将在2026年持续加剧[6] - 关税成本转嫁幅度较小 消费者尚未面临显著价格上涨[6] 内部政策分歧 - 点阵图显示委员对2026年利率预测分散 区间集中在3.25%-3.75%[10] - 大幅降息未获广泛支持 鲍威尔强调政策未设定预设路径[12] - 纽约梅隆经济学家预计策略为"先小幅降息后暂不行动"[13] 市场机构观点 - 美国银行认为美国面临轻度滞涨压力 政策制定复杂性提高[14] - 摩根士丹利预计2026年经济增速降至1.25% 远低于2024年2.8%[14] - 牛津经济研究院预测下次25基点降息将在12月实施[14]