美联储利率决策 - 美联储宣布降息25个基点 为今年首次降息 [1][2] - 点阵图显示 预计年底前可能还有两次降息 政策立场偏向鸽派 [2] - 2026年可能还有一次降息 此预期比部分市场观点更为保守 [3] 降息动机与市场反应 - 降息动机包括通胀虽具粘性但仍高于2%核心PCE目标 以及为刺激劳动力市场活动 [3][4] - 利率决议后股市反应不一 标普500指数和纳斯达克指数下跌 道琼斯指数和罗素指数上涨但已从高位回落 [4] - 市场反应并未完全定价降息 小型股表现良好 中盘股和小盘股指数可能因此受益 [5] 中小盘股与行业表现 - 中小盘股相对其20年平均市盈率有超过30%的折价 可能已开启上涨趋势 [6] - 历史数据显示 在降息周期的第二年 除公用事业外所有规模、风格和行业板块均录得平均上涨 金融和信息技术板块领涨 [7] - 在1990年以来至少经历三个利率周期的75个行业中 84%的行业在降息第二年实现上涨 [7] 投资策略与板块关注 - 今年以来表现最好的板块包括科技、工业和金融 策略上建议让赢家继续奔跑而非试图抄底 [8][9] - 可监控医疗保健和材料板块 并可进行选择性投资 例如Merc和Metronics公司出现积极技术信号 但它们不代表整个板块 [9][10] - 黄金价格在美联储决议后当日下跌 但由于已累计较大涨幅 可能面临获利回吐或盘整 但未来一年金价可能突破每盎司4000美元 [11][12] 市场前景与风险 - 市场面临的最大风险始终是经济衰退威胁 但当前并未预见近期会出现衰退 [13][14] - 与经济衰退相关的熊市平均跌幅约为35% 而预期衰退引发的熊市平均跌幅约为28% [14] - 根据美国国家经济研究局的指标判断 无指标显示经济将陷入长期负增长 预计市场年底前将继续走高 [15]