美联储9月货币政策决议与市场即时反应 - 美联储于9月17日决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 这是自2024年12月以来的首次降息 [1] - 降息决策主要基于美国近几个月新增就业远低于预期 市场预计今年十月底和十二月初的最后两次会议可能还会进行类似幅度降息 [1] - 美联储预测中值显示2025年将再降息50个基点 新任美联储理事斯蒂芬·米兰是唯一反对者 他支持更大幅度降息50个基点 [1] 全球金融市场价格变动 - 美股短线拉升 道琼斯指数涨360.92点至46118.82点 涨幅0.79% 标普500房地产板块和金融板块上涨明显 [1] - 中国资产走强 金龙指数涨180.59点至8780.57点 涨幅2.10% [1] - 美元指数直线跳水 跌至2022年2月以来最低水平 报96.4381 当日下跌0.2081点 跌幅0.22% [1][2] - 离岸人民币兑美元升破7.09 最高报7.0845 为去年11月以来首次 [1] - 现货黄金快速拉升 再次升破3700美元/盎司 [4] - 美国10年期国债收益率回落至4%以下 接近上周低点 [6] - 各期限美债收益率普遍下行 10年期收益率下降3.81个基点至3.990% 2年期收益率下降2.73个基点至3.468% [7] 机构对美联储降息后各类资产影响的分析 - 美股美债：预防式降息环境中 美股在“美联储看跌期权”托底下难有明显向下调整 对利率敏感的指数或板块表现突出 降息交易大约在首次降息后持续三个月 [9] - 全球资产配置向风险资产倾斜 科技成长板块和中小盘股表现更突出 美债收益率跟随政策利率下行 长期债券和投资级公司债受益显著 [9] - 黄金：自1990年以来的六轮降息周期中 黄金在降息后10个交易日的胜率高达83% 但需警惕降息落地后的获利回吐 地缘政治风险提供额外支撑 [10] - 原油：市场更多受供需关系主导 若全球经济放缓压制需求 油价可能维持区间震荡 [11] - 人民币及中国资产：美元走弱和全球流动性改善推动资本转向新兴市场 尤其是亚洲股市和主权债 [12] - A股市场：若我国央行维持货币宽松 可能对A股形成提振并推动市场第二波上攻行情 美联储降息可能助力A股“金九银十”行情 [12] - 港股与A股板块：预防式降息期间A股、港股成长板块和利率敏感型行业相对收益高 港股弹性更大 AI算力/半导体、创新药、恒生科技/港股互联网、固态电池、机器人、有色金属在降息初期预计将受益 若我国货币政策跟进宽松 非银金融也可看好 [12] - 中国债市：美联储降息缓解中美利差压力 有望吸引外资增持人民币债券 特别是国债和政策性金融债 在全球低利率环境下配置价值凸显 [12] - 人民币汇率：美元指数下行压力为人民币带来升值动能 预计人民币汇率将以稳为主 快速升值或大幅贬值风险不大 [12] 对美联储独立性与长期风险的担忧 - 分析认为 特朗普可能通过提名鸽派主席、替换理事会成员、干预地方联储主席人选等方式重塑FOMC人员结构 从而干预美联储独立性 [14][15] - 对美联储的干预推升了美国通胀风险 若“对等关税”通胀压力传导至美国消费者且美联储维持宽松政策 美国可能重现1970年代“大滞胀”路径 [16] - 美联储独立性受损将大幅抬升货币政策路径不确定性 削弱投资者对美元资产信心 一方面推升美债期限溢价限制10年期利率下行空间 另一方面加速海外投资者“去美元化”进程 带动美元指数走低 [17]