美联储政策立场调整 - 美联储认为经济前景风险转向劳动力市场疲软 当前限制性政策不再合理 需要进行立场调整以接近中性水平[3] - 预期2024年底前降息幅度至少75个基点 可能达到100个基点 8月就业数据疲软和通胀数据显示有限关税传导为连续降息提供条件[4] - 货币政策需要从限制性转向中性 使美联储能够更好应对经济演变 而非维持限制性立场[12][13] 劳动力市场状况 - 劳动力市场疲软迹象全面显现 不仅体现在新增就业数量 还包括向下修正数据以及医疗保健以外所有行业缺乏就业创造[5][6] - 企业通过吸收部分关税成本来应对高关税率 这导致招聘活动减少 进而削弱劳动力市场和整体经济[7][8] - 尽管失业率处于低位 劳动力市场整体仍相对健康紧张 但就业数据指向下行风险[11] 经济前景与政策时机 - 当前经济状况不支持50个基点的降息幅度 但确实需要一系列降息来维持经济扩张[2][5] - 存在政策调整窗口期 需要立即行动提供必要的缓冲刺激 才能将适度扩张延续至2026年[9][13] - 税收削减的刺激效果预计将在明年显现 但目前尚未发挥作用[8]