核心观点 - 公司股票被低估 具有约25%上涨潜力 目标价922美元[4] - 企业AI和半导体市场优势驱动上行 非企业模拟业务可能触底反弹[2] - 长期增长韧性强 结构性市场份额持续提升[3][4] 财务表现与估值 - 9月10日股价855.18美元 滚动市盈率22.38倍 远期市盈率39.06倍[1] - 自2025年4月看涨观点发布后股价累计上涨52.2%[6] 业务板块分析 - 企业数据业务成为关键增长引擎 预计下半年同比增长40-50%[2] - ASIC业务快速增长 受益于AI资本支出持续投入[2] - 企业数据业务未来数年可能贡献超半数营收[2] - 无晶圆厂运营模式带来高利润率[6] 市场竞争地位 - 在机器人、电动汽车和AI芯片等多领域持续夺取德州仪器等竞争对手份额[3] - 有望获得比市场预期更多的英伟达采购份额[2] - 虽失去英伟达独家供应资格 但当前估值过度反映负面因素[3] 增长驱动因素 - 短期企业AI需求强劲 未来几个季度营收可能超预期[3] - 高利润率企业AI产品贡献度不断提升[4] - 客户群多元化且具备强大定价能力[6]