流媒体业务表现 - 迪士尼与Hulu合计订阅用户数在2025财年第三季度达到1.83亿 环比增长260万 [1] - 管理层预计第四季度净新增订阅用户将超过1000万 主要受益于Hulu与Charter的扩展协议 [4][9] - 公司战略重心从追求用户数量转向提升平均每付费用户月收入（ARPU）和盈利能力 [3] 内容与商业化策略 - 2025年将推出多部重磅内容包括《漫威僵尸》（9月24日）、《创：战纪 阿瑞斯》（10月10日）、《铁血战士：荒原》（11月7日）、《疯狂动物城2》（11月26日）和《阿凡达：火与灰》（12月19日）以驱动用户增长和竞争力 [2] - 通过涨价、广告支持套餐和Hulu整合至Disney+等策略提升ARPU和利润水平 [3][9] - 结合个性化服务、定价策略和ESPN体育内容构建更均衡且具韧性的流媒体组合 [2] 竞争格局分析 - 华纳兄弟探索（WBD）第二季度流媒体用户达1.257亿 流媒体收入同比增长9%至28亿美元 目标2026年用户数达1.5亿且2025年实现13亿美元利润 [5] - Netflix全球用户超3亿 凭借原创内容、国际扩张和广告技术平台维持对迪士尼的竞争优势 [6] 财务与估值表现 - 公司股价年初至今上涨3.5% 低于消费 discretionary 板块的10.7%和媒体 conglomerates 行业的11.2%涨幅 [7] - 当前远期市盈率为17.88倍 低于行业平均的20.47倍 价值评级为B [10][12] - 2025财年每股收益共识预期为5.86美元（同比增长17.91%） 2026财年为6.49美元（同比增长10.69%） 过去30-60天持续上调预期 [13][14]