近日，联博基金市场策略负责人李长风发表观点称，尽管短线市场快速上涨且部分板块出现过热迹 象，股市仍面临调整风险，但投资者仍可从长线角度布局中国股市。 李长风认为，一是结构改革、政策刺激、盈利改善提升了A股的可投资性。长期来看，中国股市的 估值一直低于全球其他主要市场。比如，沪深300指数即便经历近期的反弹，其滚动市盈率约13.5倍， 相对其他指数仍有显著落差，其中一个关键即在于盈利能力。 二是中国可能进入结构性低利环境，股市性价比有望提升。随着中国经济逐渐转型，且国内低通 胀、消费增长缓慢的环境仍待改善，联博预期中国可能进入结构性的低利率环境。在此背景下，无论是 机构投资者还是零售投资者，若不适度增加投资组合中的风险资产配置，可能将面临收益持续走低的挑 战。而且，政策利率走低也意味着无风险利率下滑，从资产定价层面来看，这代表估值有望走升。因 此，建议投资者在评估股市估值时，不应仅仅考量相对历史水平的高低，而应从利率背景、企业质量、 分红水平等方面进行通盘考量，减少锚定效应的影响。综上，联博认为即便目前A股估值略微高于长期 水平，但仍预期估值有一定的上升空间。 三是市场情绪仍未过热，海外资金与零售资金仍可能持续 ...