文章核心观点 - 文章对Blackstone Secured Lending与11家同行业BDC公司进行了详细的股息可持续性指标对比分析 [1][3][4] - 分析旨在评估各BDC公司未来股息的安全性以及股息增减或特别股息发放的可能性 [4] - 基于分析结果，文章对BXSL未来的季度股息做出了预测，并给出了当前的投资评级和股价目标 [33][34][37][39] 股息率与股息支付率分析 - BXSL在2025年第三季度宣布的每股基础股息为0.77美元，未宣布特别股息，与前一季度持平 [27][31] - 以2025年9月12日28.59美元的股价计算，BXSL的过去12个月股息收益率为10.77%，基于股价的年度前瞻股息收益率为10.77%，基于预估净资产的年度前瞻股息收益率为11.26% [28][31] - BXSL的年度前瞻净资产收益率11.26%高于分析中12家BDC公司的平均值10.27% [32] 股息可持续性关键指标分析 - BXSL的累计未分配应税收入与流通普通股比率为1.86，显著高于分析中12家BDC同业的平均值0.77，为未来股息支付提供了重要缓冲 [16][28] - BXSL的债务投资加权平均年化收益率为10.20%，略低于同业平均值11.61%，且在过去的12个月内下降了1.40% [20] - BXSL的浮动利率债务投资占比高达99.80%，在利率下降环境中可能成为负面因素 [22] - BXSL未偿债务的加权平均利率为4.69%，低于同业平均水平，但公司有8亿美元利率为3.625%的无担保票据将于2026年1月到期，再融资成本预计将升至4.75%-5.25% [24][25] 股息预测与投资建议 - BXSL在2025年第四季度维持每股0.77美元基础股息的概率较高，为80% [33] - 预计2026年第一季度BXSL的股息区间为每股0.70-0.77美元，概率为90%，市场近期的抛售可能已提前反映了此次潜在的股息削减 [34] - 基于预估的2025年9月12日净资产27.35美元，当前评级为：股价等于或高于33.50美元为卖出，30.76-33.49美元为持有，28.01-30.75美元为买入，等于或低于28.00美元为强力买入 [37][39][40][41] - 以2025年9月16日27.54美元的收盘价计算，BXSL当前评级为“显著低估”，属于强力买入 [38][41]