就业市场数据 - 8月非农就业新增岗位2.2万个 远低于市场预期的7.5万个 [2] - 失业率升至4.3% 为2021年10月以来最高水平 [2] - 过去12个月就业数据累计下修91.1万个 月均多计7.6万个 [2] - 6月就业数据修正为负增长13万个 制造业与零售业岗位流失显著 [2] - 小时薪资环比仅增长0.2% 工资增长放缓抑制消费者支出动能 [2] 通胀指标表现 - 8月CPI同比上涨2.9% 环比上升0.4% 高于经济学家预期 [3] - 核心CPI维持在3.1% 生产者物价指数PPI核心达3.7% [3] - 通胀数据持续高于美联储2%的长期目标 [3] - 消费者对未来一年通胀预期跃升至4.9% [3] - 关税政策推高进口商品价格 家具与汽车类别受影响显著 [3] 利率决策预期 - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示96%概率降息25个基点 [5] - 基准利率预计从4.25%-4.5%下调至4%-4.25% [5] - 降息50个基点概率仅为4% 维持利率不变概率接近零 [5] - 高盛与摩根士丹利认为25个基点最符合当前经济状况 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯支持渐进式降息策略 [5] 政治干预因素 - 特朗普政府要求降息至少300个基点以减轻国债利息负担 [5] - 国债利息支出超1.1万亿美元 占联邦开支17% [5] - 财政部长贝森特公开预期联储将降息25个基点 [5] - 试图通过解雇联储理事丽莎·库克影响投票决策 [7] - 法院暂阻解雇行动 但政治压力持续影响联储独立性 [7] 历史经验参考 - 1970年代激进降息导致通胀失控与经济停滞 [7] - 2008年后联储资产负债表从8000亿扩张至4.5万亿美元 [7] - 当前财政部发债规模扩大 若联储停止购债或致收益率飙升 [7] - 扩表政策存在争议 可能引发长期通胀隐患 [7] 资本市场反应 - 降息25个基点被视为常规操作 有利资金温和流入股债市 [9] - 降息50个基点可能引发市场恐慌性抛售 [9] - 道指收于45,883.45点微涨0.11% 纳指与标普创新高 [9] - 10年期国债收益率降至4.04% 金价创3,720美元新高 [9] - 原油价格报63.30美元 比特币115,500美元下跌1% [9] 政策信号解读 - 决议声明措辞将暗示后续政策路径 [9] - 若仅降25个基点且未提及持续降息属于试探性操作 [9] - 通胀数据若超预期可能中断降息节奏 [9] - 资产价格对流动性敏感 房地产与商品领域存在机会 [9]