公司业务与市场地位 - 公司是光罩领先制造商 光罩是芯片和显示器制造商生产集成电路和平面显示器的关键蓝图[2] - 业务分为两个板块 集成电路光罩用于半导体 平板显示器光罩用于显示屏[2] - 业务受益于显著的资本密集度和高固定成本 形成适度护城河 2025年计划资本支出2亿美元[3] - 保持全球生产网络确保快速交付客户 第三方中立地位可同时服务多个晶圆厂[3] - 前五大客户包括联电、三星和中芯国际等 约占收入50%[5] 财务表现与估值 - 股价22.01美元 截至9月10日 追踪市盈率12.44倍[1] - 毛利率约35% 营业利润率25%以上 受益于运营杠杆和高价值EUV光罩组[5] - 自由现金流预计正常化在8000万至1.1亿美元之间 相对于当前企业价值收益率为9%至12%[5] 竞争格局与增长动力 - 竞争格局集中但全球化 竞争对手包括豪雅公司、大日本印刷、LG伊诺特等中台企业[4] - 通过技术投资和贴近客户保持领先地位 有效满足增长需求[4] - 未来增长受半导体专业化、产能回流和AI数据中心市场扩张支持[6] 管理团队与资本配置 - 管理层近期在CEO和CFO层面更新 展示股东友好行动包括股票回购[6]