股票回购计划 - 公司董事会授权5000万美元股票回购计划 推动股价单日上涨9% [1][12] - 回购计划在资本受限和监管严格的大麻行业中较为罕见 显示管理层对公司长期前景的信心 [2] - 理论上回购将减少流通股数量 提升每股收益并可能稳定股价 市场可能解读为股票被低估的信号 [3] - 2023年曾执行类似计划 以1.08亿美元回购1350万股 体现股东回报的一贯做法 [4][12] - 公司保留灵活性 可根据资金需求暂停或终止回购 实际影响取决于执行力度 [5] 财务表现 - 2025年第二季度营收2.93亿美元 同比增长5% [8] - 消费品业务同比增长超8% 零售业务增长持平 新店销售增长被全市场价格压缩抵消 [8] - 同店销售（营业至少12个月）下降4% 反映竞争压力和消费需求疲软 [8] - 毛利率降至49.9% 较去年同期下降380个基点 [9] - 销售和运营费用上升11% 有效税率升至97%（去年同期60%）导致季度净亏损 [9] 行业竞争环境 - 采用垂直整合模式 涵盖种植、加工和零售批发业务 [7] - 收入100%依赖美国市场 面临联邦非法化带来的资本获取和州际贸易限制 [7][14] - 美国大麻市场日益饱和 价格压缩和供应过剩困扰行业参与者 [13] - 面临Curaleaf和Tilray等对手的激烈竞争 竞争对手正通过国际扩张（欧洲、澳大利亚）分散风险 [13][14] - 公司完全依赖美国碎片化市场 加剧监管障碍和竞争强度 [14] 市场表现与预期 - 年内股价下跌近6% 同期行业指数上涨5% [15] - 2025年和2026年每股收益预期在过去60天内呈下降趋势 [17] - 尽管存在稳定现金流和收入支撑 但国内市场风险与价格压力持续影响财务表现 [18] - 行业近期因特朗普关于大麻重新分类的言论重现乐观情绪 [18]