美联储降息周期开启 - 美联储时隔一年后重启降息周期，市场预期已基本消化，焦点转向降息节奏和时机 [2] - 摩根士丹利预测美联储将在9月、10月、12月和明年1月连续四次会议上各降息25个基点，总计降息100个基点，节奏较此前预测的按季度降息明显加快 [2] - 保德信预计美联储明年可能以25个基点幅度逐步降息，直至利率降至3.0%至3.5%区间 [3] 美元指数表现疲软 - 美元指数跌穿97点，创7月7日以来新低，今年以来已下跌11%，创1973年以来最差表现 [1][3] - 今年年初美元指数一度突破110点，但随后震荡下降，6月以来整体在100点以下低位徘徊，目前处于96.6点水平 [3] 人民币汇率走强 - 人民币对美元中间价报7.1013，上调14点，连续两个交易日呈现升值走势 [1][4] - 离岸人民币对美元汇率突破7.10关口，达到1美元兑7.09756人民币，续创2024年11月以来升值高点 [1][3] - 在岸人民币对美元汇率最高触及7.1047，人民币对美元整体以1美元兑7.3人民币开局，低点在4月8日触及7.42879，随后走强 [3][6] 人民币升值驱动因素 - 美联储降息迫近及市场对年底前进一步大幅降息预期升温，导致美元显著下行，给人民币等非美货币带来被动升值动能 [4][6] - 国内股市保持强势，外资加速流入，带动结汇需求增加并改善汇市情绪 [4][6] - 人民币中间价在偏强方向调控，推动人民币对美元汇率上升并引导一篮子货币人民币汇率指数适度上行 [4][6] 人民币后市展望 - 分析认为若美联储降息幅度和速度快过预期，中美利差有望进一步收窄，吸引更多资本流入中国市场，推升人民币需求 [5] - 综合各类因素，短期内人民币汇率仍将处于偏强运行状态，未来可能突破7关口 [1][4][6] - 随着美国就业与PPI走弱、降息预期升温，人民币具备向上突破的单边升值动能，若国内信贷和消费修复兑现，人民币可能单边走强 [7]