本周在全球四大央行利率决议的集中火力中，市场的波动主要由美联储带动，进行今年来首次降息已经势在必行，降息四分之一个百分点板上钉钉，鉴于美 国就业增长正在迅速放缓的迹象，降息半个百分点的可能性很小。除了本次降息25个基点外，市场也已消化美联储将持续降息至2026年后期以避免经济衰退 的预期。 先前美联储主席鲍威尔及官员已经暗示，鉴于通胀率持续高于央行目标，且关税对物价的影响仍在显现，投资者的预期有些过高。在这种背景下，人们对鲍 威尔的言论以及官员们的利率预测（即所谓的点阵图），以评估美联储是否计划在宽松政策上采取更为谨慎的态度。 6月份公布的"点阵图"显示，联邦基金利率2025年底预估中值维持在3.875%不变，这暗示今年将有50个基点的降息空间。而当前市场聚焦今年是否累计降息 75个基点，明年再降息两次，每次25个基点。具体点阵图变化和市场预期的差别将是决定市场波动的关键。 另外关注经济与通胀预测调整：关注经济增长是否下调？（因消费放缓和就业疲软）；通胀预期微降：核心PCE通胀预期是否下调至更接近2%目标？失业 率上调是否上调，反映劳动力市场恶化？ 近期经济数据支持宽松： 就业市场显著放缓：8月非农就业数据远 ...