股价表现与市场预期 - 联想集团股价上涨至12.08港元 市值达1490亿港元 [1] - 华泰证券给出目标价16港元 因AIPC市场份额提升和混合AI解决方案增长 [1] - 汇丰维持买入评级 认为PC业务是现金牛 服务器业务处于投入阶段 [4] 市场份额与业务数据 - 全球PC市场份额达24.6%创新高 优势持续扩大 [1] - AI PC普及率约30% 用户活跃度约40% [1] - AI基础设施业务营收同比增长155% ISG业务营收同比增长36% [4] - AI PC出货量占比超30% 成为全球市场领头羊 [4] 产品创新与技术布局 - 推出天禧个人超级智能体和乐享企业超级智能体 实现多终端无缝协同 [3] - 开放Smart Connect 2.0生态 促进第三方设备接入 [3] - IFA 2025亮相卷轴屏 太阳能Yoga及Legion Glasses等创新形态 [3] 全球供应链与产能布局 - 采用中国+N全球制造布局 在30多个制造基地和11个国家有自有工厂 [2] - 通过墨西哥和匈牙利本地化生产应对风险 [2] - 销往美国市场的PC产能转移至越南 关税影响有限 [5] - 与沙特PIF旗下公司完成20亿美元零息可换股债券投资 [2] - 在沙特建立生产基地 预计2026年投产 [2] 市场需求与增长动力 - 全球混合式人工智能发展带来强劲需求 [1] - 游戏PC需求旺盛 尤其在中国市场 [4] - 全球约2.5亿台设备搭载Windows 10系统 成为PC更新周期核心增长动力 [5] - 商用PC更新换代持续支撑IDG业务毛利率增长至FY26 [5]