黄金价格与金矿股表现分化 - 国际金价连续多日创历史新高，一度突破3700美元/盎司 [1] - 金矿股逆市下跌，龙头股紫金矿业下跌1.22%报收25.01元，连跌四日；山东黄金下跌1.22%报收37.3元，较9月9日高点累计回调近10%；赤峰黄金跌3.72%报收28.28元 [1] 金矿股与金价走势背离原因 - 金矿股此前涨幅领先黄金，已大部分反映金价上涨预期 [1] - 市场存在“恐高”情绪，金价与相关标的均处历史高位，获利盘集中释放 [2] - 山东黄金、紫金矿业等龙头股已延续两到三年慢牛行情，当前估值水平促使短线资金选择兑现利润 [2] - 大部分金矿股收入来源除黄金外还有铜等有色金属，受环球经济因素拖累 [2] 金矿企业融资活动 - 山东黄金完成近39亿港元配售融资 [3] - 紫金矿业公布分拆上市计划 [3] - 赤峰黄金完成港股IPO融资超过28亿港元 [3] - 招金矿业一年内连续两次配股融资，分别融资近20亿港元和17亿港元 [3] 黄金市场前景展望 - 美联储首次降息即将落地，两年期美债已定价年内降息3次预期 [5] - 美元汇率弱势将大概率维持，因欧洲央行连续两次会议维持利率不变 [6] - 美联储降息落地后，流动性宽松或对贵金属形成中线支撑 [4] - 中长期来看黄金价格预计震荡上行 [4] 投资配置建议 - 对稳健投资者而言，配置黄金ETF是比金矿股更理想的选择，因其直接跟踪金价表现，不受单个金矿企业经营状况影响 [1][4] - 金矿股ETF提供一篮子金矿企业投资组合，分散个股风险，但仍面临行业特有风险如生产成本上升、政策变动等 [4] - 保守型投资者更适合选择黄金ETF，愿意承担更多风险追求更高收益的投资者可能偏好金矿股或金矿股ETF [4]