行业整体挑战与市场出清 - 月子中心行业面临严重倒闭潮，年初拥有67家门店的爱家月子中心宣告破产，杭州、宁波、上海等地多个月子中心接连"暴雷" [1] - 从业者预计2025年将是行业最困难的一年，倒闭比例可能达到一半甚至60% [1] - 高端酒店行业同样不景气，去年有超过1000家中档及以上档次酒店停业，今年"禁酒令"进一步打击了高星酒店的宴会生意 [1] - 截至去年7月，现存月子中心相关企业2470余家，但停业、注销、吊销的企业达1800余家，2024年仅新增注册13家 [15] - 对比2022年国内月子中心数量5012家，相当于两年时间减少一半之多，2024年前两个多月全国至少有十余家月子中心陆续关停 [15][4] 市场分化与结构性变化 - 月子中心市场出现分化，中低档月子中心成为倒闭重灾区，而高端和超高端板块表现出韧性 [5] - 2018-2023年，中国内地月子中心市场规模复合增长率为22.7%，其中超高端和高端板块增速分别为31.5%和29.9%，高于中端和大众市场 [5] - 行业未来可能向两个方向发展：社区刚需型（需政策扶持）和高端定制化月子中心，后者被认为拥有更大增长潜力 [5] - 一线及新一线城市月子中心数量在过去五年内增长近80%，而需求增长仅为40%-50%，供需失衡加速行业出清 [2] "酒店+月子中心"合作模式兴起 - 月子中心与高端酒店开始"抱团取暖"，奢华酒店如柏悦、半岛、宝格丽、瑰丽等出现月子中心身影 [1] - 合作模式使月子中心转向轻资产运营，直接利用高端酒店资源以降低装修、餐饮等方面成本 [5] - 圣贝拉为例，其2021年至2023年月子中心租赁成本及相关成本分别为0.71亿元、1.23亿元、1.26亿元，占当期收入比例分别为27.5%、26.1%、22.5% [9] - 高端酒店可通过此合作提高客房出租率，获得稳定收入，并挖掘消费能力较高的母婴客群价值 [7][9] 圣贝拉案例分析 - 圣贝拉在2025年上半年实现总收入（含受托管理月子中心）5.23亿元，同比增长35%，净利润达到3.27亿元，大幅扭亏为盈 [7] - 2022-2024年，圣贝拉中心产后护理服务每晚合约平均客单价分别为6740元、6887元和7015元 [6] - 同期，小贝拉中心产后护理服务每晚合约平均客单价分别为3328元、3478元和3298元 [6] - 圣贝拉产后修复平均合约客单价呈下降趋势，圣贝拉中心从4.72万元下滑到4.19万元，小贝拉中心从1.88万元下滑到1.68万元 [6] - 截至2024年底，为自营月子中心预留的酒店客房数量从2022年的405间增长至867间 [6] 规模化发展的制约因素 - 高端月子中心难以实现规模化发展，圣贝拉7年融资6轮后全球门店规模为59家，爱帝宫成立17年门店量仅18家 [11] - 轻资产模式下的核心成本（租金、人力）居高不下，制约扩张步伐 [11][14] - 圣贝拉2021年至2023年人力成本总额占销售成本总额的比例分别为30.6%、33.1%、34.3% [12] - 对比爱帝宫，其在2019年物业、机器及设备折旧等成本总额为4619.7万港元，占营业收入19.8% [11] 酒店业转型困境 - 高端酒店尝试多种业态盘活闲置资源，如康养服务、长租公寓等，但商业价值尚未充分释放 [16] - 以往五星级酒店动辄有40%以上营业收入来自公款宴请，如今这部分收入几乎归零 [18] - "禁酒令"实施头两周，北京海淀区某高端餐厅包间预订量暴跌八成，结婚人数下滑导致婚宴业务大幅缩水 [18] - 月子中心等新业态带来的收入难以弥补酒店在商务差旅和餐饮宴会方面的损失 [18] 行业长期挑战 - 结婚率走低和二胎人口红利基本释放完毕，限制了月子中心的客源增长 [15] - 月子中心在台湾的高渗透率依靠纳入社保和社区模式经营，与内地市场环境不同 [15] - 高端月子中心依赖专业服务构建护城河，但人力资源投入大，扩张时易出现人才跟不上 [14] - 轻资产模式虽降低了初始投资，但仍在寻求成本与利润的平衡，与酒店的合作需更长时间磨合 [14]