自7月市场出现"反内卷"预期以来，纯碱价格经历了较为明显的波动。 库存方面，据隆众资讯数据，7月初厂库库存180.95万吨，9月第一周则是182.21万吨。受7月行情大幅波 动影响，碱厂订单来源及后续库存流向产生了较大变化。前期期货价格快速拉升导致期现商迅速买入现 货，并在期货市场卖出套利，中游持货量迅速增加。 供应端持续主导纯碱市场格局变化。当前市场偏弱的表现主要源于供需错配，并带动价格重心呈趋势性 下行。上半年出现的两轮较为明显的价格反弹，也与市场对供应端阶段性集中检修的预期有关。若希望 借助"反内卷"推动价格回升，无论从能源能耗还是工艺结构调整的角度看，最终仍需通过缓解供应端的 核心矛盾来实现。 由于终端需求和下游成品利润未有明显改善，终端企业维持刚需采购策略。当前，期现商货源存在部分 优势，碱厂则在待发期现订单支撑下进行稳价。随着供应端持续高位及期现待发订单的减少，部分上游 厂家已开始调降价格促进签单。长期来看，若供应端给予持续压力，市场价格仍将承压。 从产量看，纯碱产量在8月下旬创出了历史新高。主要原因在于当前行业产能处在历史高位，且在市场 预期推升下，碱厂订单明显改善，企业开工意愿得以提升。行业龙 ...