零售销售与消费者趋势 - 8月零售销售数据连续第三次超预期 且7月数据被上修 尽管对劳动力市场和粘性通胀的担忧加剧 但支出趋势似乎保持坚挺[1] - 消费者表现出很强的韧性 但存在分化 低收入和中等收入消费者面临压力 购物者关注商品价值并担忧通胀 消费者信心一直波动[2][3] - 积极因素包括整体低失业率以及约1万亿美元的储蓄 消费者拥有消费能力并正在消费 截至7月的盈利好于预期 且7月势头强劲[4] 行业动态与库存管理 - 部分返校季需求被提前释放 目前正处于服装和背包等商品的换季周期[5] - 假日季开始得越来越早 关键问题在于零售商需要提供多少折扣来维持客流量 以及这对利润率的影响[6] - 数据显示库存得到控制 库存水平与销售速度非常接近 约低于1个百分点 这对利润率非常有利[6] - 零售商在应对前所未有的不确定性 包括关税和供应链变化 同时管理着非常克制、有针对性的促销活动[7] 定价、成本与利润率压力 - 一个非常令人担忧的问题是价格上涨 服装等商品价格上涨5%或更多时 单位销量会发生什么变化尚不确定 多数人预计单位销量会以与价格上涨相同的百分比下降[8] - 从受关税影响更大的国家采购的零售商可能会面临压力 这最终归结为价格弹性 以及购物者在何种情况下愿意支付更高价格[8] - 公司不得不与供应商密切合作以应对成本问题并合理化运营 同时承受部分利润率损失[9] 看好的公司与投资方向 - 看好理解并执行价值主张的公司 如沃尔玛、好市多 同时也看好BJ's[9] - 看好卡地亚母公司历峰集团 因其拥有很强的定价能力[9] - 在美容领域 最看好的公司是E.L.F. Beauty 因其具有颠覆性、创新性 并善于利用TikTok等社交媒体主题 对该股给予买入评级[11] - 对Ulta Beauty给予持有评级 该公司拥有优秀的新CEO和管理团队 并公布了出色的业绩 但美容消费者正在一定程度上减少库存 因此该领域存在一些喜忧参半的趋势 不过整体而言美容行业仍然非常活跃[12] 持谨慎态度的领域 - 对购物中心内的部分业态持谨慎态度[9] - 服装和百货商店板块处境艰难 因其较多地暴露于中低收入消费者 正关注梅西百货能否实现持续的正同店销售增长[10] - 正在关注塔吉特公司 看其能否改善增长率并提高业绩的稳定性[10]