估值水平 - 公司当前远期市盈率为14.67倍 显著高于五年中位数13.91倍和行业平均13.31倍 [1] - 估值明显高于同业公司 环球健康服务市盈率8.87倍 泰尼特保健市盈率11.73倍 [1] - 估值溢价需要基本面支撑 需考察增长前景是否合理 [2] 财务表现 - 现金及等价物大幅减少51.4%至9.39亿美元 长期债务增至394亿美元 [4] - 利息支出同比增长9.5% 债务负担加重 [4] - 过去12个月自由现金流达73亿美元 同比增长29.3% 2024年增长20.3% [5] - 强劲现金流为收购、去杠杆和股东回报提供灵活性 [5] 资本配置 - 2023年回购38亿美元股票 2024年回购60亿美元 2025年上半年回购50亿美元 [6] - 2025年上半年股息支付达3.51亿美元 [6] - 现有回购授权剩余58亿美元 [6] 股价表现 - 年内股价上涨34.3% 超越行业平均27.3%和标普500指数13.5% [7] - 泰尼特保健大涨48% 环球健康服务仅涨5.7% [7] 运营指标 - 同设施等效入院量增长2.2% 每等效入院收入增长3.5% [10] - 手术中心使用率从72.7%提升至74.5% [10] - 门诊手术量2024年下降1.9% 2025年上半年再降1.3% [15] - 平均住院日持续缩短 2023年降2.8% 2024年降1.6% 2025年降1.2% [15] 增长动力 - 投资临床系统、数字化升级和现代化护理模式 [11] - 旨在提升效率和支持更高患者量 强化长期增长轨迹 [11] - 2025年每股收益预计增长18.9%至26.11美元 2026年预计增长7.1% [12] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度超7% [13] - 2025年收入预计增长6.1% 2026年预计增长4.4% [12] 行业挑战 - 面临监管变化和报销压力 [14] - 家庭医疗服务兴起可能稀释传统设施患者量 [14]