股价表现与估值 - 公司股价在9月8日报收75.82美元[1] - 公司市盈率（TTM）为16.20倍 前瞻市盈率为20.33倍[1] - 股价自一季度财报低点反弹近75%[2] 财务表现与指引 - 二季度毛利润增长加速至14% 调整后运营利润率扩大至近22%[2] - 公司将2025年指引上调至毛利润增长14.4%和运营利润率20%[2] - 2026年预测毛利润增长15% 调整后运营利润率22% 每股收益3.09美元[5] Square业务表现 - 美国GPV增长反弹至7% 超过整体市场水平[3] - 国际GPV激增24% 推动全球GPV增长约10%[3] - 增长基础广泛 特别是在食品饮料和零售领域[3] Cash App业务表现 - Borrow和BNPL业务发起量大幅增长[4] - 支出驱动的毛利润增长保持温和 增速为7%[4] - Cash App Borrow发起量预计从二季度45亿美元增至2025年四季度超70亿美元[4] 增长动力与风险因素 - 增长受到Cash App流入、新产品发布和比特币情绪改善推动[2] - 公司被纳入标普500指数提振了股价表现[2] - Square的增长伴随着利润率权衡 因处理成本上升和硬件投资[3] 业务前景与估值 - 公司估值低于24倍2026年预期每股收益[5] - 上行空间取决于支出驱动毛利润的反弹[5] - 贷款扩张风险、利润率压力和MAU增长不确定性需要关注[5]