核心观点 - 摩根斯坦利分析师Michael Cyprys维持Tradeweb Markets持有评级 目标价149美元 因公司近期运营信号好坏参半且存在短期不确定性 [1][2] - 公司8月日均交易量同比增长11% 但增速较7月的17%放缓 且季度至今交易量低于摩根斯坦利及市场共识预期 [1] - 公司在投资级和高收益信用债领域实现同比市场份额增长 但月度环比市场份额出现下降 整体信用交易量未达预期 [2] 运营表现 - 8月日均交易量实现11%的同比增长 但增长速率较7月的17%有所减速 [1] - 季度累计交易量表现疲软 低于摩根斯坦利与市场共识的双重预测 [1] - 信用债业务呈现分化态势 投资级和高收益信用债市场份额同比提升 但环比出现下滑 [2] 业务概况 - 公司运营电子化金融市场 为金融资产交易提供平台服务 [3] - 技术平台支持多资产类别及全球市场交易 [3]