贵金属价格表现 - 黄金价格在9月16日亚洲时段最高触及3697.7美元/盎司，再度刷新历史新高 [2] - 白银价格同日上冲至42.77美元/盎司，刷新近14年来的高点 [2] - 白银年内累计涨幅达到48%，超过黄金40%的涨幅 [8] - 国内金饰品牌价格随之上涨，周生生金饰价格为1091元/克，老庙黄金为1087元/克，均为年内最高 [11] - 投资白银的价格也逼近10元/克 [12] 价格上涨驱动因素 - 市场认为美联储降息板上钉钉，本周降息25个基点的概率为95.9% [4][6] - 美国9月制造业指数急剧下降近21个点至-8.7，显著低于预期的5.0，表明制造业活动萎缩 [6] - 高盛报告指出，推动黄金成为最青睐多头交易的因素包括美联储降息预期、对美联储独立性的担忧及强劲的实物需求 [7] - 白银上涨还受益于其工业属性，全球能源转型加速，2025年光伏新增装机量预计突破600GW，白银作为光伏银浆关键材料需求激增 [8] - 世界白银协会表示，2025年白银供需缺口将达3659吨，这已是连续第五年出现短缺 [13] 机构观点与价格预测 - 有机构认为今年底黄金会摸高至4000美元/盎司，白银也会刷新2011年49.84美元/盎司的历史高点 [4] - ABDN ETF策略主管认为美联储温和降息的货币宽松路线可能将继续支持国际金价突破3700美元/盎司 [6] - 盛宝银行大宗商品策略主管认为当前利好因素可能将国际金价推高至3800美元/盎司，任何回调都是买入机会 [6] - 高盛对黄金价格的基线预测为2026年中升至4000美元/盎司，尾部风险情境下达到4500美元/盎司 [7] - 花旗集团预测3个月内白银价格将达40美元，6至12个月目标看向43美元 [14] 资金流向与投资工具 - 近期白银市场的资金流入主要来自机构投资者和个人投资者两大主体 [9] - 自6月开始，全球白银ETF持仓显著攀升，COMEX白银期货市场的投机性净多仓持续累积，持仓规模处于历史峰值区间 [9] - 黄金ETF规模达到1600亿元大关，较年初的695.58亿元增长超120% [12] - 华安黄金ETF以625.95亿元的规模稳居行业首位，年内规模增长一倍，前三大产品合计规模占比超70% [12] - 2025年上半年，全球白银ETF的实物持有量增至11.3亿盎司，上半年净流入9500万盎司，超过了去年全年的总数 [12] 行业动态与监管变化 - 全球光伏装机量2024年突破277GW，同比增长28%，每块光伏板需消耗20克白银 [13] - 新能源汽车电子系统用银量同比激增17% [13] - 多家银行针对贵金属相关业务启动调整，包括提高投资门槛、调整保证金水平及涨跌停板规则 [14] - 上海黄金交易所对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [14] - 宁波银行将积存金起购金额从800元提升至900元，建设银行发布公告提醒投资者提高风险防范意识 [15]